114配资网平台极氪拉利润、海外猛增长、银河稳规模，吉利跑出多元化增长路径

在价格战持续、行业利润被不断压缩的背景下，中国汽车公司单纯依靠销量规模已经难以支撑长期价值。谁能在激烈竞争中同时守住利润、完成新能源转型并打开海外空间，才更具发展确定性。在这一轮行业洗牌中，吉利汽车控股有限公司成为一个颇具代表性的样本。

7月1日，吉利汽车发布上半年销量数据。6月，吉利汽车销量24.08万辆，连续四个月实现同环比增长；今年上半年累计销量142.3万辆。其中，新能源车型累计销量79.95万辆，新能源渗透率达到56%；6月新能源渗透率进一步升至67%，创下新高。

海外市场成为吉利汽车上半年销量增长的亮点。6月吉利汽车海外销量达到10.29万辆，单月销量首次超过10万辆。今年上半年，吉利汽车海外销量累计突破47.42万辆，同比暴增158%，已经超过去年全年出口销量，成为同期海外销量增速最快的自主品牌。

吉利汽车的销量增长不仅体现在数量上，也反映在质量上。它既没有依赖极端价格策略换取短期销量，也没有押注单一品牌或单一技术路线，而是在多条业务线上同时推进结构优化，其燃油车提供现金流缓冲，新能源承担增长动能，高端品牌提升利润空间，海外市场拓展增量边界。

本质上，吉利汽车正在采取一种通过多元业务相互支撑、分散风险的经营方式。在当前行业竞争激烈，市场波动加剧的周期中，这种结构让吉利汽车不必依赖某一个变量的成败来决定整体表现，从而具备更强的抗波动能力和调整空间，也使增长更具韧性与持续性。

多品牌拿下销冠，吉利汽车半年销量呈现健康扩张

今年上半年，中国汽车市场整体承压。乘联分会数据显示，2026年前5个月，国内汽车销量814.7万辆，同比下降超过20%。全球咨询公司艾睿铂报告称，今年中国轻型汽车总销量预计下降10%。

然而，吉利汽车却呈现出健康地逆势扩张状态。吉利银河承担主流新能源市场的走量任务，上半年累计销量近52万辆，星愿更是蝉联中国全品牌全品类车型的销量冠军；中国星系列通过智能化和i-HEV混动技术，累计销量达到58万辆，在燃油车需求收缩的环境下仍保持规模优势，并连续9年蝉联中国品牌燃油乘用车销冠。

高端化是吉利汽车上半年销量结构改善的另一条主线。极氪上半年交付17.84万辆，同比增长97%，成为吉利汽车向高端新能源市场上探的重要支点。截至目前，极氪累计交付超过82万辆，单车均价接近35万元，9系、8系等高端车型正在提高集团销量中的单车价值。领克上半年销量14.42万辆，多款纯电车型上市后，产品矩阵继续向新能源和全球化方向延展。

这意味着，吉利汽车上半年的增长并非简单依靠低价车型放量。吉利银河稳住主流新能源市场，中国星提供燃油车现金流，极氪抬高品牌价格带，领克承担中高端新能源和海外市场拓展。四条产品线分工不同，合在一起提高了吉利汽车对市场波动的承受能力。

这种均衡结构的价值，在价格战周期中更明显。中国汽车公司习惯用销量、交付、订单和市场份额解释竞争位置。但价格战持续近三年后，规模扩张已经无法自动换来安全感。吉利汽车似乎也意识到这点，第一季度单车核心净利润达6,429元，同比增长30%，创近五年历史新高，就连毛利率也同比增加1.8个百分点达到17.5%。

吉利汽车能够形成这种结构，背后是体系化调整带来的资源重组。“一个吉利”不只是品牌口号，更重要的是把原来分散在不同品牌、平台和业务主体中的研发、采购、渠道和智能化能力重新整合。

吉利控股集团董事长李书福在今年6月公开提到，将关停并转吉利汽车集团有限公司相关冗余主体，集中优势资源做强吉利汽车控股有限公司（0175.HK）这一核心上市平台。这一动作有助于减少内部重复建设，也降低复杂架构给资本市场带来的理解成本。

技术资源的协同同样在发挥作用。千里浩瀚辅助驾驶系统已经跨吉利、领克、极氪等品牌推进上车。这一智能化能力的价值不只体现在单一车型的配置表上，更体现在规模化复用。一个智能驾驶平台覆盖更多品牌和价格带，可以摊薄研发成本，也能通过更大规模的用户数据加快迭代。

这正是传统整车集团在智能化竞争中的后发优势。新势力品牌往往更容易形成鲜明的技术标签，但销量规模和成本摊薄空间有限。吉利汽车的产品线更宽，用户规模更大，只要内部平台真正打通，智能化投入就能在更大的销量池中被消化，并在不同价位车型上形成差异化配置。

吉利汽车方面称，公司已经在算力、算法和数据基础设施上完成系统化布局，并在行业处于领先地位。千里浩瀚与特斯拉FSD是目前行业唯二具备超高“含模量”的智驾方案，依托超大算力平台、海量真实数据与全栈自研算法，已具备向L3级演进的能力，预计年内将达到FSD现有水平。

海外市场遍地开花，出口放量抬高吉利汽车增长上限

海外市场是吉利汽车上半年最明确的增量。数据显示，1至6月，吉利汽车的出口销量达到47.42万辆，出口销量已占上半年总销量约三分之一，6月单月占比进一步升至42.7%。超出预期的增速下，吉利汽车已经将全年出口销量目标将从75万辆提升至100万辆。

从全球分布来看，吉利汽车在五大重点海外市场均有突破。在东南亚市场，吉利星愿在印度尼西亚、泰国完成首批交付，在印尼国产化率（TKDN）达到46.5%，深度融入印尼本土供应链体系；欧洲市场，吉利汽车完成西班牙、德国、荷兰、比利时、卢森堡品牌布局。

拉美市场，领克在墨西哥城发布领克01与领克02，吉利星愿在智利上市；吉利EX5、吉利银河星舰7 EM-i等车型则已进入中亚市场。另在中东与非洲市场，吉利银河星舰7 EM-i登陆阿联酋、摩洛哥；领克900登陆阿联酋、埃及、卡塔尔，进一步强化区域布局。

对吉利汽车而言，海外市场不仅是国内市场之外的补充，更是影响公司增长和估值预期的核心要素。在国内价格竞争持续压低利润空间的情况下，海外市场可以为吉利汽车提供更多的资金支撑。

一位国际评级机构汽车部门分析师向媒体表示，多元化是该机构评估汽车公司经营稳定性的重要依据，其中海外市场发展尤其关键。相比单一依赖本土市场的企业，具备海外销售、产能和渠道布局的汽车市场，更容易分散区域需求波动、政策变化和价格竞争带来的风险。

吉利汽车能够实现出海快速增长，一个重要原因是它采取了相对轻资产、合作型的路径。相比大规模独立建厂，吉利汽车更多借助沃尔沃、宝腾、雷诺等既有合作体系，在当地制造、渠道和供应链中寻找切入口。这种模式的优势在于速度更快，初期投入更可控，也更容易获得当地产业伙伴和监管环境的接受。

在全球贸易环境趋紧后，这种合作模式的价值更明显。欧洲、东南亚、拉美等市场对本地制造、就业和供应链参与度提出更高要求。单纯出口整车面临关税和准入风险，完全自建体系又需要较长周期和大量资本投入。通过与当地企业共建产能，吉利汽车能够在控制风险的同时加快市场渗透。

本地化也决定出口能否从“卖出去”变成“站得住”。吉利汽车正在推进研产供销的本地化，根据不同市场的能源结构、消费偏好和价格带推出车型，并通过当地经销商网络扩大服务覆盖。目前吉利已在100多个国家和地区布局超1900家销售和服务网点。

中国汽车公司过去的出口优势往往来自性价比，但长期看，品牌、服务、金融、售后和本地化制造能力才决定海外业务的利润质量。吉利汽车上半年出口放量的意义，正在于它已经不只是规模增长，而是开始形成一套更完整的海外经营体系。

出口增长还会反向强化国内业务。吉利汽车能够提升平台和零部件采购规模，摊薄研发与制造成本。极氪、领克等品牌在海外市场建立认知后，也会反哺其在国内高端市场的品牌形象。对一家多品牌整车集团来说，全球化不是单一销售动作，而是提高整个体系运转效率的一部分。

产品技术再突破，吉利汽车下半年多维动能迸发

吉利汽车下半年的重点，将集中在产品周期、技术落地和海外扩张三条线上。

产品层面，银河品牌仍是关键，该品牌下半年新车将继续向更高价格带和更多品类延伸。银河TT凭借千里浩瀚H7、800V高压平台以及强底盘操控，将冲击中大型级纯电运动轿车市场格局，成为银河品牌向上的重要落子。银河战舰700则是银河品牌向越野品类开拓的首款车型。

这两款车的意义不只在于补充产品矩阵。对于银河而言，主流新能源市场竞争最激烈，价格透明度高，单车利润容易被压缩。若银河TT和银河战舰700能够顺利实现销量增长，银河的角色将从单纯承担规模任务，进一步转向支撑品牌向上和利润改善。

技术层面，吉利汽车将在电驱技术继续加码。据悉，7月吉利汽车将发布全球新一代电驱技术，以超高集成、极致效率、极限性能和安全耐久等代际领先的技术优势，重新定义新一代AI智能电驱。

对整车企业而言，电驱系统正在成为继电池之后影响纯电车型能耗、成本和驾驶体验的核心部件。掌握电驱技术，不只是提升单车性能，也意味着企业能够在供应链议价、平台复用和车型开发节奏上获得更多主动权。

海外市场仍是吉利下半年最明确的增长来源。极氪9X将于今年第三季度出海，首站登陆中东市场，未来将进入欧洲、拉美、中亚等全球主要市场。极氪009光辉将于今年第四季度登陆中国香港。

i-HEV智擎混动技术将赋能吉利中国星出海，目前已搭载星瑞、星越L、帝豪，年内还将应用于中国星1-2款车型，为吉利燃油车市场注入全新增量和机会点。

对部分海外市场而言，充电基础设施建设仍不完善，消费者从燃油车切换到纯电车存在使用门槛。混动车型可以在油耗、续航和使用便利性之间取得平衡，更适合作为传统燃油车用户的过渡选择。随着i-HEV车型第四季度起全面推进出海布局，吉利混动产品有望进一步替代海外传统燃油车，提升品牌全球市场渗透率。

今年上半年，吉利获得多家国内外机构积极评级，近50家国际机构增仓或建仓吉利汽车，花旗、汇丰研究、中金、瑞银、里昂、申万宏源、招银国际等机构给予公司“增持”“买入”或“跑赢大市”等评级。市场看重的并不只是销量增长，而是高端化、全球化和“一个吉利”带来的盈利改善预期。

过去，市场更容易把传统自主汽车企业视为规模型制造公司，估值逻辑主要围绕销量和周期波动展开。随着吉利汽车在高端新能源、海外市场和智能化平台上形成更清晰的布局，它正在向一家更具全球化能力和技术复用效率的整车集团转变。

中国汽车行业已经不缺销量故事，但在价格战中维持利润、在新能源转型中稳定现金流、在出海过程中建立本地化能力的公司仍然稀缺。吉利汽车已经跑出了这些特征，而如果这种趋势延续，它将为中国汽车行业提供了一个新的高质量发展的参照。

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